【环球聚看点】跻身全球胶粘剂行业高端市场！回天新材“变与不变”的奥秘

尽管2022年全球宏观形式错综复杂，包括中国在内的全球主要经济体增速放缓，但是胶粘剂龙头企业回天新材（300041.SZ）抓住行业整合和进口替代的发展机遇，通过自主科技创新不断提升高端产能和高端产品的占位，营业收入和净利润再创历史新高：营业收入37.14亿元，同比增长25.71％；归母净利润2.92亿元，同比增长28.29％，扣非后净利润增速达到39.4％。

所有一切都在变化，唯有变化不变。值得注意的是，2022年是回天新一届董事会领导下发展的关键之年。作为国内胶粘剂行业中的领先企业，面对2023年经济复苏、高端用胶领域和产品不断涌现的大背景下，回天新材将有哪些最新变化，又将坚守哪些不变的理念？本文将通过年报背后的数据深入分析回天新材的发展奥秘。

(资料图片)

三大赛道市场份额不断提升 海外市场创历史新高

回天新材是中国胶粘新材行业中品牌积淀深厚、品类最为丰富的企业，目前拥有六大门类、2000多种产品。2021年之初，公司就明确了以国家十四五规划纲要为指引，结合胶粘剂行业变革趋势，确定五年发展目标：对标国际高端胶粘剂品牌，五年内在重点领域、重点行业、重点产品赶超国际竞品。这一战略目标是回天新材发展中始终贯穿如一的“不变”理念。

在这一战略指引下，回天新材近年来保持了营收和净利的稳定增长，营收4年复合增长率达到20.87％，归母净利润复合增长率达到25％，利润增速显著超过了营收增速，体现出经营质量在不断提升。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

特别是在2022年，全行业普遍增长放缓之际，回天新材仍然能够做到在过去业绩高点之上保持稳定的高增长，主要原因是对优势业务领域的做精做深，同时在海外领域不断开拓市场空间。

回天新材主业定位于光伏新能源、通信电子、新能源汽车三大赛道，其收入规模与市场占比均为行业前列。2022年，这三大领域均实现了强势增长，同时客户结构持续优化，重点客户和核心经销商份额明显提升，优势应用领域地位进一步增强。

从分行业情况来看：光伏新能源业务领域的市占率保持行业前列，对隆基、天合、晶澳、晶科、阿特斯、东方日升等行业头部客户进一步高份额供货，同时组织力量有效拓展二三线客户，实现销售收入同比增长34.81％；太阳能电池背膜业务方面，战略新品CPC（双面涂覆型背膜）销量占比稳定提升，透明网格背板内外贸齐上量，下游客户结构持续优化，产品盈利水平实现提升，销售收入同比增长36.23％。

在电子电器业务领域，实现销售收入57,511.84万元，同比增长25.08％，其中消费电子、汽车电子等应用领域市场开拓成效显著、销售增速强劲，消费电子领域与华为、欧菲、海康、中兴、小米、VIVO等客户，汽车电子领域与比亚迪、同致电子、华域汽车等客户，电源领域与明伟电子、阳光电源、台达、莱福德等客户，顺利推进合作，业务持续上量。

在交通运输设备制造和维修业务领域，整体实现营业收入56,565.17万元，同比增长14.52％。其中新能源汽车及动力电池业务围绕重点客户持续突破，如与宁德时代多个项目对接，各地工厂均通过审核，2022年导入产品10余项；与亿纬锂能、远景动力、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达等动力电池头部客户均实现供货。

除了国内传统强势阵地，回天新材在2022年的海外市场成绩突出，这是回天新材带给投资者的一大惊喜变化。数据显示，其国内市场实现销售收入31.88亿元，同比增长约19％，而出口业务销售收入达5.26亿元，突破历史新高，同比上年增长约92％。凭借在海外市场积累多年的渠道资源和客户关系，实现出口产品在光伏新能源、电子电器、包装等各个应用领域的高速增长，产品销至越南、日本、印度、泰国、马来西亚、俄罗斯等地，品牌影响力不断提升，同时积极开拓海外新兴市场，对台湾电子、日韩锂电等市场进行挖掘，储备未来增长潜能。

坚守自主创新 研发投入力度再获提升

材料行业是制造业的上游，新材料行业是一个极度依赖科技研发投入、重视新产品产出的领域。一直以来，国际材料行业中的高精尖产品被跨国化工巨头们所垄断，直到中美贸易战打响之后，中国一些新材料企业借着国外封锁、国产替代的机会，不断参与高端产品的研发和竞争，取得一定的成果。

回天新材就是这方面的典型代表。回天新材是一家有着四十余年历史的民营高科技企业。它发展壮大的过程，就是通过自主研发不断在新兴市场应用中创新新产品，不断与跨国回天巨头的市场竞争扩大市场份额的过程。因此，如果说回天在积极参与国际竞争和国产替代的过程中找到了自己的秘诀，那就是高度重视研发创新，紧跟行业发展趋势，对标全球领先的行业标杆客户需求，进行战略产品储备。

数据显示，2022年度回天的研发费用投入1.75亿元，占营业收入比约4.71％。下图可以看出，从2018年到2022年，回天新材在研发支出合计方面不断提升，研发费用占营业收入的比例在2022年达到4,71％，比2021年提升了0.1％。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

高比例的研发投入效果如何显现？一是体现在高端人才引进，二是体现在研发项目达成率约95％，新产品销量过亿元。据介绍，2022年度回天新材的重点研发项目约40项，其中量产阶段11项，涉及消费电子用环氧胶、汽车电子导热灌封胶、电机导热灌封胶、动力电池导热结构胶、高端三防漆、复合材料结构粘接胶、无溶剂软包装胶、医药包装复合结构胶等产品，促进公司产品结构持续优化、产品技术水平稳步提升。

2022年，回天新材及子公司共取得发明专利授权29项、申请受理发明专利34项，取得实用新型专利授权4项，申请受理实用新型专利5项。

此外，回天新材建立了产学研合作常态机制，与华中科技大学共建“粘接密封新材料联合研发中心”，参建湖北省隆中实验室，开发先进车用胶粘新材料，报告期内与武汉理工大学成立研究生联合培养基地，不断引进优秀专业人才，在日本成立子公司，利用日本科研机构开展合作研发，抢占战略新材料科研创新高地。

统筹产能布局积极谋划资产收购

回天新材所在的行业胶粘剂是精细化工产品中的一个细分赛道。它的特点是下游应用广泛、产品种类繁多，市场机会爆发点较多。发达国家在这方面起步早，在国际产业链分工中占据了高端地位；国内企业则起步低，发展晚，往往只能在低端产品发力。而近年，随着国内企业持续加大研发投入、提升生产技术水平和产品性能，这一局面正在得以逐步扭转，可以说，中国优秀企业越来越跻身于高端产品的国际化竞争，是该赛道一个最大的变数。

此外，2023年是全球后疫情的关键恢复之年，中国经济形势稳定向好发展，5G通信、电子电器、新能源动力电池、光伏新能源、汽车制造、轨道交通、软包装材料等各类制造行业和高端建筑业的创新发展，将不断拉动胶粘剂市场需求。同时，胶粘剂的高固含量、无溶剂、水性、光固化等环境友好特性将越来越受到重视，高性能环保型胶粘剂将成为市场主流。这对于擅长研发新品、敢于啃硬骨头的回天新材来说不啻为一大利好。

当然，机会到来的同时也意味着竞争的加剧。对此不变中的变化，回天也已经有了充分的准备。公司管理层在年报中表示，将聚焦三大主赛道、夯实主业经营的基础上，借力资本拓展产业合作，将回天打造成为内生+外延协同发展的、“一主多控型”新材料高新技术企业。

为实现上述目标，回天新材根据业务发展规划，制定了产能扩张计划和资产收购计划。一方面，回天将统筹产能布局，重点在上海、武汉等人才集聚地进行研发布局，在襄阳、宜城等资源、成本优势地加强产能布局，在珠三角、长三角分别靠近电子电器、光伏新能源产业集群进行产能布局。在五年规划期内主要推进光伏硅胶、太阳能电池背膜、通信电子用胶、新能源汽车聚氨酯胶及锂电池电极胶粘剂等产能建设项目，加快技术研发、产能提升等战略布局，为公司扩大市场份额夯实基础。

另一方面，回天充分利用内外部资源，通过自有团队或参与设立的产业基金，寻找符合公司战略发展方向的优质投资并购标的，重点投资于与公司业务相关的高端胶粘剂制造、新材料、新技术等新兴产业领域，延伸公司上下游产业链，发挥产业协同效应，拓展盈利空间。

此外，回天管理层在2023年的一大变化是进一步优化组织架构，成立外贸事业部统筹管理海外业务，成立营销平台强化市场及渠道管理。同时，管理层将一如既往地践行奋斗者文化，强化作风建设，营造公平、公开、公正的企业氛围，提升综合管理水平，促进回天新材持续健康的发展。

本文源自：金融界资讯

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